兩軌並一軌即推動什麼利率

當前，我國仍存在利率“雙軌制”：在存貸款方面仍有基準利率，而貨幣市場利率是完全由市場決定的。

自1996年放開銀行間同業拆借利率以來，我國利率市場化改革已推行了20多年。存貸款利率市場化嘗試更是緊鑼密鼓推進，早在2013年7月份和2015年10月份，央行就相繼放開商業銀行貸款利率下限和存款利率上限，利率管制基本放開。

雖然利率管制早已於2015年在制度上全面放開，但截至目前存貸款利率依然未實現自由浮動。目前存貸款利率是在2013年成立的全國市場利率定價自律機制的約束下，以行業自律的形式，在其規定的上限之下浮動，銀行並未實現實際的自行定價。因而，我國利率體系表現出明顯的“雙軌制”特徵，即尚未完全市場化的政策利率和完全市場化的貨幣市場利率並存。

“雙軌制”下存貸款利率和貨幣市場利率之間較大的差距，意味着銀行系統下和非銀市場的融資成本差異過大。而推動存款利率市場化將進一步縮小存貸款與貨幣市場利率差，使銀行表內表外業務的利率趨同，從而將居民儲蓄有效引導至資本市場，使企業的融資成本得到緩解。這需要給予銀行更多定價自主權，並出台打破資管產品剛性兑付等措施，使理財產品收益率迴歸到反映真實風險水平，讓金融市場競爭更加公平有序。

可以預見，利率市場化將打破銀行長久以來的利差保護，銀行盈利能力分化或成為不可逆轉的大趨勢。同時，隨着利率市場化的完成，存貸利差開始穩步提高，較利率市場化之前的利差水平或有顯著差異，這也有利於提升具競爭力的商業銀行的盈利能力。