大學生創業慎防“投資黑天使”，最難就業季

文|MBA智庫整理

圖|網絡

引言：就業形勢嚴峻，政府鼓勵創業

又是一年畢業季，今年高校畢業生人數達到756萬，比去年增加16萬人，再加上近幾年的積澱，如今未就業畢業生人數創歷史新高。然而，與此同時，由於經濟下行壓力仍然較大，市場有效需求不足，又被稱為“最難就業季”。政府在積極指導就業工作的同時，也在大力鼓勵和扶持大學畢業生創業，以分流畢業人羣而減輕就業壓力，並且提高就業崗位。

然而，對於創業型公司而言，資金是最為艱難的第一步，如何解決大學生創業融資困難的問題，尤為重要。早在今年的兩會上，新東方創始人俞敏洪就在兩會上提交了《關於大力發展天使投資紓解“雙創”融資難的建議》。俞敏洪認為，應該鼓勵和吸引民間資本進入天使投資領域，紓解“雙創”企業融資難問題，這也能使得民間資本陽光化、實業化、規範化。其實，李克強總理在政府工作報告的“2016重點工作”中就提出：要建設一批"雙創"示範基地，培育創業服務業，發展天使、創業、產業等投資。

由於創業項目多數具有輕資產、高風險、盈利週期較長、退出難等特徵，長期以來難以獲得銀行和其他融資平台的青睞，因此對於有一個很棒的項目或創意，但尚未有可觀的資金來源的畢業生創業者而言，尋找“天使”投資者，毋庸置疑是一條極為可取的渠道，但是並非所有天使都是真正的天使，畢業生創業要謹防黑天使。

一、中國天使投資的發展現況

“天使投資”一詞源於紐約百老匯，特指富人出資資助一些具有社會意義演出的公益行為。對於那些充滿理想的演員來説，這些贊助者就像天使一樣從天而降，使他們的美好理想變為現實。之後，天使投資被引申為對具有專門技術或獨特概念的原創項目或小型初創企業即高風險、高收益的初創企業的一次性的前期投資。因此，作為對創業型公司的早期高風險投資，天使投資明顯區別於VC和PE。VC風險投資是把資本投向藴藏着失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果儘快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。 而PE私募股權投資是通過私募形式募集資金，對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，從而推動非上市企業價值增長，最終通過上市、併購、管理層回購、股權置換等方式出售持股套現退出的一種投資行為。

總的來説，目前中國的天使投資還處於初級階段，天使投資機構和天使投資人的數量少，投資規模小，遠遠不能滿足作為世界第二大經濟體的發展，但是，有數據顯示，在2015年中國天使投資發展勢頭良好，天使投資市場共新募集124支基金，披露金額達203.57億元人民幣，較2014年翻了兩倍。這些天使基金在2015年一共投資了2075個案例，披露金額超過101.88億元人民幣。

二、初創者，需謹防“黑天使”

在國內，天使投資者分為兩類，分別是個人天使投資者和天使投資機構。天使投資人一般是曾經的創業者；大型高科技公司或跨國公司的高級管理者；傳統意義上的富翁。但是其中資質卻是良莠不齊，魚龍混雜。畢業生創業者由於經驗不足，資金又極為匱乏，容易被惡意引誘和誤導，所以在尋找和接受天使投資時一定要冷靜謹慎，做好背景調查和風險評估，免得一場美夢最終變成噩夢。畢業生創業者，一般可以從以下幾個方面對天使投資者進行判斷。

1.天使投資人需擁有充足的資金

首先，天使投資人應該有豐厚充足的資金。天使資金一般用於原創項目構思和小型初創企業進行的一次性投資，作為該項目的啟動資金。因為投資的項目成功的可能寥寥無幾，所以天使投資人也往往會同時投資好幾個對象，一般至少要求獲得10到20倍的的回報，以分散風險。同時，他的總投資金額在個人資產總值中的佔比，一般不超過10%，因此，天使投資人必須有足夠的閒錢來做投資。如果，天使投資人因為資金不夠而無法支付給你全部資金而中途抽身離去，那很可能導致項目半路夭折。

2.成熟的天使投資人，具有強大的人脈圈

一個成熟的天使投資人肯定有強大的人脈資源，這並不是説天使投資人會動用自己的人脈來幫助所投的項目，畢竟他只是你的投資者，而不是聯合創始人。但是，早期投資人必須在自己投資的領域內有足夠的人脈來幫助自己做判斷和預估項目投資風險和發展前景。如果，一個投資人貿然在自己完全不熟悉的一個領域裏面做投資，只能説明這人不成熟不理智，會給你下一輪融資埋下隱患。

3.天使投資人甘當陪練

首先，在儘可能多拿錢的原則下，讓天使投資佔股比例在10%~15%即可，超過15%就應該找機構或多股東合投，並且單輪融資上限也只能是出讓20%，否則股權結構就做壞掉了。你這找的不是投資人了，那應該叫聯合創始人。其次，避免老大型的，掌控欲極強的投資人，他們容易反客為主，把創業者定位成自己小弟而強制灌輸自己思維或者指手畫腳，反而影響投資對象的發展。再次，避免教練型天使投資人，他們會在每一件事上都手把手地教你，這固然可以為創業者提供指導。但是這也會帶來心理上的重擔，所以保持純粹的投資關係，而不拖泥帶水，或者更為實際的。

4.避免惡意投資人

有部分天使投資人，並不是希望通過正當投資行為投資來獲得收益，他們從一開始就存在惡意甚至非法牟利的心理，一般有以下幾種。

①鯊魚型天使投資人，他們參與早期投資的唯一目的就是要利用創業者在融資和交易經驗方面的缺乏，把長期負債過程變成了一個純粹的折磨，讓投資人卑躬屈膝了。

②官司型天使投資人，這種天使投資人並不關心創業者是否可以帶來回報，而是試圖通過恐嚇、威脅和訴訟來賺錢。遇到這樣的天使投資人，你就得跟你的律師保持緊密聯繫。

③中介型天使投資人，他們會假扮成律師和會計師的天使投資人。他們根本沒意向投資你的公司，而是會誘使你簽署向你介紹真正投資人的收費協議。

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